璞泰来布局湿法隔膜产能 拟2.62亿购溧阳月泉66.67%股权

7月3日，璞泰来（603659） 公告称，拟以现金2.62亿元人民币收购宁波鹏丰持有的溧阳月泉66.67%股权。

溧阳月泉此前与璞泰来为联营企业关系，收购前璞泰来合计持有溧阳月泉33.33%股权。本次收购完成后，璞泰来持有溧阳月泉88.28%股份，子公司香港安胜持有11.72%，合计持有100%股份，溧阳月泉成为璞泰来控股子公司。

溧阳月泉电能源有限公司主要业务为多功能聚合物微孔薄膜（俗称锂电池隔膜），是锂离子电池四大材料之一，溧阳月泉全资子公司上海月泉管理团队是国内最早从事湿法隔膜生产的团队之一，积累了丰富的行业经验，其湿法隔膜产品领域相关的工艺技术积累深厚。

溧阳月泉远期产能规模达到7.2亿平，规划规模位于国内前列；目前第一条产线进入试生产阶段，产品开启客户认证，第二条产线处于调试安装状态。

平安证券认为，在锂电隔膜领域，璞泰来已经具备高端涂布设备生产、先进隔膜涂覆加工两大核心板块；并购溧阳月泉后将实现“设备一基膜-加工”三大环节全部打通，行业协同效应凸显。璞泰来在陶瓷涂层工艺方面产业化能力突出，已经具备批量稳定涂覆5微米基材隔膜的加工能力，涂层最小厚度可达0.5微米，技术水平国内领先。公司已经获得宁德时代品质认可，并以“加工服务”模式实现批量供货：公司2017年实现涂覆隔膜加工9553万平米，同比增长51.73%，贡献营业收入2.13亿元。公司控股溧阳月泉后将直接获得隔膜基膜生产能力，重新回归“隔膜销售”模式，产品单位价值量显著提升，公司隔膜业务收入增速将显著提升。

璞泰来表示，随着锂电池工艺制造技术的演进，在锂电池隔膜上进行改性涂覆已经成为提高锂电池安全的主要工艺环节之一，目前公司拥有在隔膜涂覆、凹版涂布设备、涂覆材料等方面的研发及工艺技术均处于国内行业领先地位，进入湿法隔膜业务有利于公司为下游客户提供更完善的产品解决方案，进一步增强公司在涂覆隔膜领域的产业协同效应。但鉴于目前溧阳月泉生产线尚处于部分试产认证和安装调试阶段，尚未形成批量化产能，其未来生产经营仍存在一定的不确定性风险。